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高盛年報酬10% 投資人嫌低
Jan 13th 2014, 14:16

高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.)投資人希望有1個年報酬率目標—只要高於可向執行長貝蘭克梵(Lloyd C. Blankfein)及其高階主管發放獎金的目標就好。

彭博社報導,在高盛即將公布獲利能力連續第4年低於金融海嘯爆發前10年水準的情況下,股東正在等高盛終結其唯一不會公開宣布獲利能力目標的大型投資銀行地位。高盛董事會為高層領取長期獎金設定10%的股東權益報酬率(ROE)目標,這個水平就連貝蘭克梵也曾以「稱不上積極」形容。

雖然欠缺目標也沒阻止過去兩年高盛股價幾乎翻倍,但過去7次法說會和會議簡報中,高盛高層卻有6次被分析師與投資人要求定出目標。最近1次要求提出前,高盛第3季交易營收降幅居全球9大投資銀行之冠。

紐約巴克萊集團(Barclays Plc)分析師弗利曼(Roger Freeman)指出:「投資人確實不斷在提,他們還有多少時間?關鍵在於時間—交易圈環境改善速度能否夠快,以免陷入必須提出遠高於當前水平目標的困境。」

高盛在金融海嘯爆發前繳出超過30%的股東權益報酬率,但過去3年卻難以達到10%。儘管如此,Farr, Miller & Washington LLC分析師戴維斯(Keith Davis)仍說,投資人希望高盛把目標定得比10%還高。

戴維斯表示:「我不認為這是經營階層會想提給投資人的目標,這幾乎肯定會被負面解讀。」

從1999年首次公開募股(IPO)到2007年結束,高盛把有形權益(不含商譽等資產的權益子類)報酬率的公開長期目標設在20%,這在2007年相當於約17%的股東權益報酬率。在這9年中,高盛7度達成或超過這個目標。獲利能力在2006年臻頂,當時有形權益報酬率達40%,股東權益報酬率則是33%。

隨著銀行業營收下滑,主管機關要求銀行把更多發行股票或保留盈餘產生的權益資本當作營運資金,這家全美第5大銀行的報酬率自此滑落,促使高盛把權益從2006年水平拉高1倍。

高盛公布去年前9個月股東權益報酬率10.4%,2012年與2011年分別賺10.7%與3.7%,相較之下,摩根大通集團(JPMorgan Chase & Co.)2013年前3季為8%,花旗集團(Citigroup Inc.)和摩根士丹利(Morgan Stanley)分別是7.8%和6%。

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